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獲利2指標 台積電

創新高!台積電Q2毛利率飆59.1%、每股賺9.14元(資料照)

【總經Spotlight】台積電 Q3 營收及獲利雙升,用半導體循環看佈局價值!



資料來源:台積電法說會資料 資料來源:台積電法說會資料

二、台積電對於 2021Q4 與全年的營運展望

在 USD/TWD 獲利2指標 台積電 = 28.0 的假設下,台積電預估 2021 Q4 營收將介於 獲利2指標 台積電 146~149 億美元,季增約 3%~5%,再創新高。毛利率預估介於 51%~53%,營業淨利率預估介於 39%~41%。

2021 Q4 及未來公司營運展望:

  1. 短期由疫情產生的供應鏈塞車可能持續一陣子,但不影響市場對於先進製程及特殊製程的需求,預期今年的產能仍將吃緊且持續到明年。
  2. 長期而言,目前終端客戶仍保持合理獲利,意味著必要的話仍有漲價空間,台積電對於長期維持 50% 的毛利率以上是有底氣和信心的。
  3. 繼續維持今年 300 億美元的資本支出不變,對未來三年 1000 億美金的資本支出計畫存在上修空間
  4. 長期 10~15% 營收成長目標不變
  5. 對終端庫存看法:不排除庫存修正出現的可能性,但對台積電影響較小。

擴廠及量產計畫:

  1. 正式宣布在日本的擴廠計畫,將在 2022 年開始興建 22 奈米及 28 奈米製程的晶圓廠,於 2024 年開始量產。
  2. 對於市場關注的 3 奈米進程,魏哲家表示維持之前 2022 下半年量產的預估。

下方為 M 平方對於台積電的財測預估,在假設 Q4 營收季增 5%,毛利率維持 51% 下,全年 EPS 能達到 22.96 的水準,若以 10/14 的收盤價 573 來看,本益比位在 25 倍左右,並未高估。

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5奈米製程出貨佔台積電第2季晶圓銷售金額的21%;7 奈米製程出貨佔全季晶圓銷售金額的30%。總體而言,先進製程(包含7 奈米及更先進製程)的營收達到全季晶圓銷售金額的51%。

台積電上半年營收累計為357.25億美元,以新台幣計的營收為1,252兆億元,年增 39.6%;毛利率57.4%、年增 6.2個百分點,營業利益率 47.4%,年增7.1個百分點;稅後純益4397.6億元,年增60.5%,每股稅後盈餘16.96 元,營收與獲利皆創歷年上半年的歷史新高。

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資料來源:台積電法說會資料 資料來源:台積電法說會資料

二、台積電對於 2021Q4 與全年的營運展望

在 USD/TWD = 28.0 的假設下,台積電預估 2021 Q4 營收將介於 146~149 億美元,季增約 3%~5%,再創新高。毛利率預估介於 51%~53%,營業淨利率預估介於 39%~41%。

2021 Q4 及未來公司營運展望:

  1. 短期由疫情產生的供應鏈塞車可能持續一陣子,但不影響市場對於先進製程及特殊製程的需求,預期今年的產能仍將吃緊且持續到明年。
  2. 長期而言,目前終端客戶仍保持合理獲利,意味著必要的話仍有漲價空間,台積電對於長期維持 50% 的毛利率以上是有底氣和信心的。
  3. 獲利2指標 台積電
  4. 繼續維持今年 300 億美元的資本支出不變,對未來三年 1000 億美金的資本支出計畫存在上修空間
  5. 長期 10~15% 營收成長目標不變
  6. 對終端庫存看法:不排除庫存修正出現的可能性,但對台積電影響較小。

擴廠及量產計畫:

  1. 正式宣布在日本的擴廠計畫,將在 2022 年開始興建 22 奈米及 28 奈米製程的晶圓廠,於 2024 年開始量產。
  2. 對於市場關注的 3 奈米進程,魏哲家表示維持之前 2022 下半年量產的預估。

下方為 M 平方對於台積電的財測預估,在假設 Q4 營收季增 5%,毛利率維持 51% 下,全年 EPS 能達到 22.96 的水準,若以 10/14 的收盤價 573 來看,本益比位在 25 倍左右,並未高估。

【總經Spotlight】台積電 Q3 營收及獲利雙升,用半導體循環看佈局價值!



資料來源:台積電法說會資料 資料來源:台積電法說會資料

二、台積電對於 2021Q4 與全年的營運展望

在 USD/TWD = 28.0 的假設下,台積電預估 2021 Q4 營收將介於 146~149 億美元,季增約 3%~5%,再創新高。毛利率預估介於 51%~53%,營業淨利率預估介於 39%~41%。

2021 Q4 及未來公司營運展望:

  1. 短期由疫情產生的供應鏈塞車可能持續一陣子,但不影響市場對於先進製程及特殊製程的需求,預期今年的產能仍將吃緊且持續到明年。
  2. 長期而言,目前終端客戶仍保持合理獲利,意味著必要的話仍有漲價空間,台積電對於長期維持 50% 的毛利率以上是有底氣和信心的。
  3. 繼續維持今年 300 億美元的資本支出不變,對未來三年 1000 億美金的資本支出計畫存在上修空間
  4. 長期 10~15% 營收成長目標不變
  5. 對終端庫存看法:不排除庫存修正出現的可能性,但對台積電影響較小。

擴廠及量產計畫:

  1. 正式宣布在日本的擴廠計畫,將在 2022 年開始興建 22 奈米及 獲利2指標 台積電 28 奈米製程的晶圓廠,於 2024 年開始量產。
  2. 對於市場關注的 3 奈米進程,魏哲家表示維持之前 2022 下半年量產的預估。

下方為 M 平方對於台積電的財測預估,在假設 Q4 營收季增 5%,毛利率維持 51% 下,全年 EPS 能達到 22.96 的水準,若以 10/14 的收盤價 573 來看,本益比位在 25 倍左右,並未高估。